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投资人喜欢怎样的股权架构
作者:华翊咨询 ︱袁振海

【华翊股权咨询】浙江省专业从事股权激励咨询的机构,专注于团队股权激励、合伙人股权激励、经销商股权激励,涉及顶层设计、股权方案设计、股权管控机制设计、法律风险预防机制设计等,十多年方案设计、落地咨询经验,迄今已为300余家公司提供了咨询服务。

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      作为投资人而言,除了着重关注公司商业模式、创始人能力、团队配置以外,十分在意的就是公司的股权架构和组织架构。那么,怎样的股权架构才是对投资人有吸引力的,让投资人更愿意进入呢?

一、什么是股权架构

      股权架构设计,就是以公司的组织架构、发展战略为基础,将总的股权划分为不同的性质,包括创始人股权、合伙人股权、员工股权和投资者股权,并设计其所占的比例及相互关系,以及在公司发展过程中的动态调整和布局。股权架构设计的作用,是为了明确各类股东的责权利,帮助公司发展,方便企业融资。

作为长期从事股权激励咨询的机构,华翊认为股权架构设计,反映了企业生存发展所需对接的各种资源,如人才团队、技术、资本、渠道等。因为,股权架构的设计,也就是考虑如何找到企业发展所需的资源,并通过股权将这些资源合理的吸收、拼接和利用,实现企业和各种资源之间的共赢局面。

二、投资者喜欢的股权架构

1、投资者反对分散或平均的股权架构

      分散或平均的股权架构,首先是无法确保公司核心人员(比如说创始人,或者是CEO)对企业的控制权,影响企业决策的有效性和决策效率。其次,投资者会担心核心人员对公司业绩发展是否会足够努力,是否能够将100%的精力投入到公司中去。只有让核心人员控股,才能让企业实现快速发展的目标,使得投资人的投资能够有兑现的可能。

      对于刚创立的规模较小的公司,投资者更偏向于让公司的核心人物拿到的股权应该比其他所有人所占的股份之和还要稍多一些,比如在67%以上或者至少51%以上比较合理。

2、创始人一股独大也不是好的股权架构

      有些公司的创始人,因各种原因不愿意给予团队股权,比如认为已经给予市场化的薪资而没有必要给予股权,或者担心公司控制权、财务数据公开或者员工离职等情况下的股权退出等问题而不敢给予股权。在这种情形下,一方面公司可能缺乏对真正高端人才的吸引力,再者公司团队作为职业经理人,其凝聚力、工作积极性都会不如有股权的团队。

3、投资人倾向于有明显梯度的股权架构

      公司给各种资源配置的股权,如果能够有明显的梯度,则更受投资人的青睐,一般而言,可以采取“创始人持股60%~70% + 联合创始人持股20%~25% + 预留股权池10%~15%”的股权结构。

4、为股权调整预留空间

      投资者还看重初创企业在创业初期有没有给股权调整预留空间。也就是说,考虑有没有给之后的员工激励和风投预留股权。因为创业者需要有一个长远的眼光,考虑企业往后的发展还需要引进什么人才什么资源,而不能在开始的时候就把股权分完。这时候就需要有一个股权池或期权池的概念,为未来需要配置的资源预留股权。


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